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市值已蒸发近2000亿!财务指标越来越难看,上汽集团还有亮点吗
乔微博 发表于:2020-4-16 16:51:38 复制链接 看图 发表新帖
阅读数:533
市值已蒸发近2000亿!财务指标越来越难看,上汽集团还有亮点吗_乔微博于2020-04-16 16:51:38发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-53844-1-1.html



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文丨林雨秀 林小曦 编辑丨杜海 泉源丨端庄社


国内最大也最赢利的车企上汽团体,一些财务数据正变得越来越丢脸,偿债风险与产物质量题目也开始显现。


4月13日公布的2019年年报表现,营收、净利与扣非净利三项数据纷纷同比降落,而且是多年来初次出现负增长:


业务总收入8433.24亿元,同比镌汰6.53%;净利润为256.03亿元,同比镌汰28.90%;扣非净利为215.81亿元,同比镌汰33.41%。此中,业绩贡献最大的三家车企,上汽大众、上汽通用、通用五菱,净利润分别为200亿元、110亿元和17亿元,分别同比下滑 29%、30%和 59%。


4月15日,上汽团体报收18.59元,以2018年3月到达过的高点34.57元盘算,跌幅高达46%,市值蒸发则高达1867亿元,近乎腰斩。固然,若上汽团体根本面或行业出现确定性好转,股价随时都有大概反转进入上行通道。


公开资料表现,1997年登岸a股市场的上汽团体,原为一家小型汽车组装厂,历经几十年发展,已经成为一家跨国型的汽车厂商,业务涉及汽车全财产链。


01
落伍行业幅度较大


端庄社发现,上汽团体各项业绩增幅出现下滑由来已久:


2016—2018年,总营收分别为7564.16亿元、8706.39亿元、9021.94亿元,同比分别增长12.82%、15.1%、3.62%;净利润分别为439.62亿元、471.16亿元、484.05亿元,同比分别增长9.7%、7.18%、2.73%。


上汽团体指出,2019年业绩降落的紧张缘故原由是整车销量镌汰、国五与国六车型切换加剧供需抵牾以及新能源汽车补贴退坡等多重因素叠加造成的影响。


数据表现,2019年上汽团体新能源补贴为36.8亿元,同比镌汰14.8%。而从车企售出新能源车辆到拿到补贴款最长须要3年时间,在此之前费用须要车企自行负担。


究竟上,2018年以来,受到环球经济增速放缓以及国内政策红利渐渐消散的影响,汽车市场就开始出现了行业团体性的下行趋势。


但是,2019年整年,汽车全行业销量为2591万辆,同比下滑 8%;上汽团体销量为623.8万辆,同比降落 11.5%,落伍行业幅度较大。


刚刚已往的2020年第一季度,更是惨不忍睹:销量为67.90万辆,同比降落幅度高达55.71%,跑输同列国内四大汽车团体的一汽团体、长安团体和东风团体。


02
存在肯定偿债风险


2019年,上汽团体总资产到达8493.33亿元,同比增长8.50%,资产负债率为64.6%。


端庄社发现,总资产收益率方面,纵向来看,上汽团体呈逐年降落趋势:2014年为9.7%,2019年则降落到了4.32%,红利本领创出近10多年来的新低。横向而言,差不多同期,祥瑞汽车是从4.04%升到了8.21%,东风汽车从0.89%升到了1.63%。


同时,从2015年到2019年末,上汽团体负债总额出现渐渐攀升的态势,从3020亿元增长到了5485亿元,5年时间增长近82%,远高于同期总资产的增长幅度65.6%。


总体来看,就各项指标而言,短期偿债本领也存在肯定风险。


其一,运动负债4628亿元,占比84.38%,非运动负债857亿元,占比15.62%。与之相对应,运动资产合计5112亿元,同比增长12.74%;营运资金净额为484亿元,同比增长23.9%;运动比率为1.1,与2018年持平。


按照运动比率2的基准来看,存在肯定的短期运动性风险。


其二,速动资产为4568亿元,同比增长15.8%,速动比率为98.7%,同比增长3.68%。按照尺度速动比率100%来看,短期偿债本领也有待进步。


其三,应收账款已从2010年的34.82亿元攀升到了2019年的413.41亿元,应收账款周转天数也从2010年的4.35天增长到了2019年的17.74天,资金周转率降落幅度很大。


别的,商誉的提拔,也相应增长了财务风险。端庄社梳剃头现,2018年上汽团体子公司收购上海小糸车灯有限公司50%股权,上市公司得到9.18亿元的投资收益,但商誉因此增长了9.36亿元。2019年公司商誉为14.81亿元,与客岁持平,但公司商誉五年期间增长近320%。


值得一提的是,身处技能驱动系数比重极高的汽车行业,作为国内最大的汽车生产厂商,上汽团体2019年的研发费用降幅竟然高达12.94%。


03
质量题目开始凸显


产物质量也是导致业绩下滑严峻的缘故原由之一。


公开资料表现,2018年,上汽团体召回汽车共计363万辆,占市场整年召回总量的29.46%,高出其市场占据率。此中,由于前悬架下控制臂衬套存在缺陷题目共召回14个车型,共计332.7万辆汽车,是如今为止国内汽车企业召回规模最大的一次。


到了2019年,这个题目并没能得到管理。汽车技能研究平台中保研的一项测试结果表现,帕萨特作为上海大众品牌的当家车型,常居于B级车销量冠军,却在中保研的正面25%偏置碰撞测试中得到了“差”评,在加入测试的数十款车型中得分最低。


视频表现,测试车车体损毁严峻,A柱折断,车头严峻溃缩,方向盘发生位移,安全气囊偏离,导致车内假人的头部两次撞上硬物。


别的,上汽团体旗下的新能源汽车也常常遭到投诉,紧张题目是汽车续航里程与宣传里程差距过大。


在宣传质料与先容中,荣威ERX5多以续航里程可达“425公里”作为产物贩卖亮点。但在更为详细的设置单和官网资料中,却成了工信部综合工况里程为“320公里”。到了4S店,贩卖职员口中又成了“可跑300公里”。有ERX5车主投诉称,该车续航里程仅在250公里左右。


实际里程与宣传里程差距过于悬殊,这不光有误导斲丧者的猜疑,同时也有损于车企的品牌形象。


与此同时,其售后服务和贩卖允许不兑现等题目也常常被斲丧者投诉。


04
几项亮点值得关注


只管云云,上汽团体的干系数据中也不乏亮点。


其一,2019年的扣非净利依然另有215.81亿元,绝对值较高。


其二,现金流净额为39.16亿元,较2018年增长约42亿元,资金压力有所缓解。此中,谋划运动、投资运动、和筹资运动产生的现金流量净额分别为462.7亿元、-392.6亿、-30.94亿亿元,谋划运动产生的现金流量净额同比增长高达415.53%。


其三,财务费用为2437万元,同比降落87.53%,此中第4季度公司财务费用为-6.48亿元。上汽团体对此表明称,紧张是由于利钱收入和汇兑收益较上年同期增长。


其四,2019 年拟每10 股派送现金红利 8.8 元(含税),共计 102.8 亿元。通过盘算发现分红率到达40.2%,股息率高达4.7%(当前银行定期存款1年的利率为1.75%),而且上汽团体每年都举行分红派息。固然,不容回避的是,这一分红数据也是近3年来的最低。


产物方面,国五国六切换导致各大车企纷纷贬价促销,上汽团体固然在产物代价上上风并不显着,但2020年的电动化有大概迎来突破。从奥迪发布的2020年在华新产物投放筹划来看,上汽大众 MEB 新能源工厂预计于2020年10月正式完工并进入投产。正式投产后,奥迪汽车将加速国产化,促进产物结构升级,在产物代价方面会更具竞争力,从而有望紧缩汽车斲丧的换购周期,量价齐升,提拔公司的经济效益。


同时,上汽通用将会在2020年推出凯迪拉克 CT4 在内的4款新车型,作为贩卖主力的英朗、君越等车型也会举行改款上市。随着新车型的推出和内部产物的升级,上汽通用的业绩与销量也有望逆转当前的局面。


外洋方面,端庄社留意到,财报表现,2019年上汽团体外洋市场表现不错,出口共计35万辆,同比增速高出26%,出口市场份额占比高达33%,一连四年出口销量天下第一。


紧张的是,当前外洋疫情加剧,严峻影响外洋汽车行业的生产制造,而国内车企正在加紧复工复产,其间产生的时间差与本钱上风,将会在很大水平上利好汽车出口。


眼下,这种迹象正在显现。数据表现,2020年1—2月,外洋出口贩卖已经高出4.5万辆,增速约20%。端庄社推断,接下来的贩卖量还大概会进一步提拔。


行业方面,受到当前经济情况与疫情影响,国内汽车市场短期正在蒙受着压力。但是从中恒久来看,汽车行业回暖已是局面所趋。


起首,随着各大车企去库存根本完成,未来将专注于贩卖符合规定的国六排放尺度汽车与新能源汽车的研发生产。


其次,国家鼓励各地出台相应的办法以促进汽车斲丧,工信部也支持各车企加速复工复产。详细来看,如今新能源汽车的购置补贴和免征购置税政策延伸两年,二手车增值税税率也由2%低落至0.5%等,各地相应政策频出。


末了,随着国内疫情靠近尾声,经济渐渐复苏,经济运动也将渐渐规复正常。


以是,企业自己的财产优化升级,国家的政策刺激,经济形势的渐渐企稳,都将促进汽车行业斲丧回暖。


这对上汽团体固然也构成利好。唯一的检验就是,在越发剧烈的竞争中,它还能否接得住。【《端庄社》出品】


【声明:文中观点仅供参考,勿作投资发起。投资有风险,入市需审慎】


责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然
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20 条评论
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高级
顺势而为47 发表于 2020-4-16 16:51:47 | 阅读全部
过了供给创造需求的时代了,劳动力增加(企业倒闭失业部分吗)和收入提高跟不上,又支付房租,又还信用卡,网贷息,存量萎缩(部分是透支)竞争,人口收入红利时代,整体市场因量增加价买档次高点多了,还有18年高峰的1-1.5倍空间,时间不确定。
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理财牛人 发表于 2020-4-16 16:56:32 | 阅读全部
上汽集团都难看,其它车企是不是要破产了?
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简单350 发表于 2020-4-16 16:59:11 | 阅读全部
上汽是中国制造业缩影,这几年制造业不振是整个行业的问题,不是上汽一家。
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杨柳657 发表于 2020-4-16 17:02:25 | 阅读全部
别的不知道,昨天跟上汽大通里面的人聊天,才知道……这公司……不倒闭都算是厉害的
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网站编辑005 发表于 2020-4-16 17:06:09 | 阅读全部
国内汽车龙头老大,上汽水分有多大?没有大众跟通用,上汽还不如什么样子?应该好好查查管事人。
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Jacqueline季 发表于 2020-4-16 17:08:07 | 阅读全部
最近帕萨特请那么多水军,钱就不能花在正道上?
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KelEmolla 发表于 2020-4-16 17:12:25 | 阅读全部
上汽今年利润8000多亿
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123456790 发表于 2020-4-16 17:15:30 | 阅读全部
这种非战略性企业早就应该扔到市场里了,还一个劲的保护
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pfjzd 发表于 2020-4-16 17:18:52 | 阅读全部
买办车企终究长不了
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