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DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选
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DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html
免责声明:本文旨在转达更多市场信息,不构成任何投资发起。文章仅代表作者观点,不代表火星财经官方态度。
小编:记得关注哦
泉源:TokenGazer
2020年1月6日,TokenGazer 官网发布 DeFi 年度陈诉。读者想要检察更多市场动态以及 TokenGazer 往期项目评级陈诉、深度研究陈诉、加密货币月报、战略分析、交易业务所数据等,请登录官方网站:tokengazer.com。

概述

如果2019年的以太坊生态必要用一个关键词来形貌的话,信赖 DeFi 作为这个关键词应该没有太大的挂念。根据 loanscan.io 的数据,以太坊平台上 DeFi 相干的抵押借贷业务资金总量,2019年比2018年增长了 253%。有人以为 DeFi 是数字经济最精美的远景和未来,有人以为 DeFi 仍旧布满了风险而且在可见的未来无法为羁系所接纳。我们以数据分析实验分析2019年在 DeFi 的天下里到底发生了什么,用户在 DeFi 平台上存在哪些举动模式和业务逻辑,以及在现有技能架构、羁系框架和法律体系内,DeFi 在可以预见的未来到底会有怎么样的发展。
什么是 DeFi
DeFi 自己并没有严格的界说,在2018年被作为一系列去中央化金融的合集概念渐渐提出并开始得到关注,在这个概念下,统统“去中央化”的交易业务借贷平台等都属于 DeFi 的范畴。DeFi 理念的核心,是使用去中央化平台透明可验证的特性,实现各种传统金融底子办法。在已往一两年的发展进程中,已经有一些 DeFi 项目得到比力广泛的认可:

  • MakerDao – MakerDao 是创建在以太坊智能合约底子办法上,以链上数字资产抵押发行的稳固币和衍生金融体系;
  • Compound – 一个开源的的借贷市场,Compound 以算法确定借贷利率,用户通过抵押链上数字资产举行借贷活动;
  • dYdX – 一个去中央化的交易业务平台,同样是基于以太坊的开源协议,可以举行杠杆交易业务;
  • Uniswap – 一个以资源池支持活动性的去中央化市场,统统交易业务在以太坊链上完成;
  • Kyber/0x/IDEX – 均为基于以太坊上的去中央化交易业务市场,各安闲订单集管理,拉拢和成交的技能架构上有肯定差别;
  • Synthetix – 一个以加密货币为支持的合成资产平台,买通了用加密货币购买法币、大宗商品、股票指数等金融衍生品的通道。

抵押借贷

根据 loanscan.io 的数据,克制2019年12月29日,Maker SCD、Compound v2、dYdX 三个平台中的未偿贷款合计7327万美元。除此之外,去中央化借贷平台的资金池中另有大量的通证,市场不容忽视。差别平台之间由于供需及抵押率的差别,利率大概存在差别。下面举例分析由于利率差别带来的一些现实应用。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 数据泉源:loanscan.io
DeFi 与 CeFi 利差交易业务
如前文所述,中央化平台的借贷利率通常比去中央化平台高。一种可行的做法是从去中央化平台借入某种代币,在中央化平台借出。用户要在中央化平台借出代币,起首思量的是安全性,其次才是收益率。BlockFi 是一家美国的持牌机构,用户将币借给 BlockFi,BlockFi 再将代币借给可信机构及其相助同伴,这个过程也必要超额抵押。Binance Research 也曾报道过 BlockFi 与去中央化平台间的利率差别。如下图所示,以太坊在去中央化平台的借贷利率非常低,但是在 BlockFi 存入可以得到 4.1% 的年化收益。因此,在 dYdX 借入以太坊存到 BlockFi 的方法可行,可以赚取 3.68% 的利差。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html DeFi 间的利差交易业务
对于同一种代币,在差别的去中央化平台间的借贷利钱大概并不类似,如下图所示。如今,可以以 2.39% 的利率从 dYdX 借入 DAI,并在 Compound 上以 3.97% 的利率借出,赚取年化 1.58% 的利差。但是借出和借入的费率是实时变革的,而且在 dYdX 上借出 DAI 的费率已经低于 MakerDAO 上天生 DAI 和 SAI 的稳固费费率,这种情况不愿定可以或许连续。赚取的短期利差不愿定可以或许覆盖转账过程的手续费,这些过程包罗:将某种代币转入 dYdX 借出 DAI,将 DAI 转入 Compound 借出,之后再赎回 DAI 转入 dYdX 赎回代币,将代币转回原始账户。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 差别代币的出借利率也不类似,可以选择将低利率的资产抵押。比方,对于ETH持有者,如果在 dYdX 和 Compound 上以 0.42% 或 0.12% 的年化利率借出 ETH,撤除手续费险些没有收益。这个时间接纳上述方式,在 dYdX 中借入稳固币,再将稳固币借出或换成另一个利率更高的币种借出可以增长收益,但是在这期间每种代币的利率随时都大概发生变革。
对于以太坊持有者,从前更常接纳且规模更大的一种做法是将 ETH 在 Maker 中抵押天生稳固币 SAI,再将 SAI 直接借出或换成别的利率较高的稳固币借出。从17年12月至18年8月26日以及18年12月17日至19年2月8日,Maker 中稳固费的年化费率都只有 0.5%。但是如今在 Maker 中抵押天生 DAI/SAI 的稳固费费率已经高出直接从 dYdX 中借 DAI 的利钱。
本年9月,Binance Research 发表了一篇文章分析以太坊生态中的 DeFi 利差交易业务战略。此中 DeFi 间的利差交易业务战略总结为以下三点:

  • Compound 上 SAI 的出借利率高于 USDC,可以将 USDC 换成 SAI 再借出,使用 Compound 上 SAI 的出借利率比 USDC 高套利。但如今 Compound 中 USDC 的出借利率高于 SAI,而且这种情况大概再次发生变革,如下图所示。
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  • 直接借出ETH的利率很低,且 Compound 上借入 USDC 的利率比借出 SAI 的利率低,两者的利率如下图所示。ETH持有者可以借入 USDC,换成 SAI 后借出。但是如今在 Compound 上借入 USDC 的利率已经远高于借出 SAI 的利率。因此,该战略也不再实用。
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  • 以 ETH 在 Maker 上抵押天生 SAI,在 Compound 上借出 SAI 的利钱高于稳固费。随着稳固费的上升,这一条早已失效。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 利差交易业务的中央头脑是从利率低的平台借入某种稳固币,以较高的利率借出。我们将全部的稳固币借入借出费率放到一起,去掉此中没有套利空间的最高的借入利率和最低的出借利率,得到的图表如下。可以看到如今借入利率最低的是 dYdX 上的 DAI,年化利率为 2.39%;出借利率最高的是 Compound 上的 USDC,利率为 4.07%。从 dYdX 借入 DAI,换成 USDC,再转入 Compound 借出,可以赚取最大 1.72% 的利差。从下面的图中也可以看到,稳固币的借贷利率在本年呈降落趋势,与环球重要央行法定利率调解方向划一。稳固币的利率渐渐收敛,去中央化平台中稳固币间利差交易业务的机遇淘汰,以致消散,市场也变得更加高效。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 以上的分析均没有讨论持有原始代币全部的机遇本钱,比如将原始代币直接借出也可以得到一部分收益。如果将这一点思量进去,那么利差交易业务的机遇将更少。以后的机遇大概更多的会集在以太坊上,由于直接在去中央化平台出借以太坊的利率根本可以忽略不计。别的,中央化机构的出借利率高于去中央化机构,但这也捐躯了部分安全性。

去中央化交易业务所 DEX

DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 我们选取了9个重要的 DEX 举行观察,上图展示了各 DEX 发布以来的交易业务量(以 ETH 为单位)变革。我们看到,由于发布先于其他 DEX, EtherDelta 在最初占据主导职位,但随后 IDEX 占据了更多的市场份额。我们可以看到 EtherDelta 的市场份额急剧下滑,如今的交易业务量好坏常低的。
2019年 DEX 的交易业务量情况如下图所示,IDEX 交易业务量和市场份额都有所降落,取而代之的是 Uniswap、Kyber 和 Tokenlon 有较好的增长。除此之外,占据市场份额较多的是 Oasis 和 RadarRelay。
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DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 自本年6月份市场交易业务量到达峰值以来,主流中央化交易业务所的交易业务量不停呈降落趋势。但对比上述 DEX 的交易业务量情况,我们可以看到去中央化交易业务所的交易业务量并没有像中央化交易业务所那样有那么大的降落幅度。我们以中央化交易业务所和去中央化交易业务所各自6月份的交易业务量为基准观察他们交易业务量的相对变革,可以看出主流中央化交易业务所自六月份以来,交易业务量降落了 60% 以上,而去中央化交易业务所根本没有太大的降落。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 除了在时间维度上的变革,我们还观察到上述 DEX 上重要交易业务通证的差别。上图是各 DEX 近三个月内重要交易业务通证在各自市场中的交易业务份额,Oasis 支持交易业务的通证较少,而 IDEX、Tokenlon、RadarRelay 除重要的币种交易业务量较大外,其他币种交易业务量都较小、活动性较差;相比之下,Uniswap 和 Kyber 作为交易业务量较大的交易业务所,有较多的通证在其交易业务所中有相对较好的活动性。为了更直观地分析各通证在 DEX 的活动性泉源,以及在通证交易业务量上观察各 DEX 的差别,我们绘制了下图。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 可以看到,有四种通证仅具有单一的活动性泉源,它们是 sETH、sUSD、QNT、XCD。QNT、XCD 的活动性泉源仅为 IDEX,sETH、sUSD 均为合成资产项目 Synthetix 的合成资产,它们的活动性重要来自 Uniswap。别的,USDT 作为市值最大的稳固币,仅在 Tokenlon 和 Kyber 有较好的活动性,这此中有着 USDT 自身的缘故因由,我们将在稳固币章节详细表明。我们看到在 Tokenlon 中的 USDT 的交易业务量要弘大于 Kyber,是其重要交易业务的稳固币,而 Kyber 中重要交易业务的稳固币为 USDC,思量到 Tokenlon 的重要用户为中国用户,而 Kyber 用户重要为外洋用户,这个数据体现了中外用户交易业务的差别。
通过对比,我们可以得出结论,Uniswap 在几个 DEX 中为 DeFi 提供了最多的活动性,是 DeFi 相干通证活动性的引擎;而 Kyber 重要为 BAT 、LINK、USDC 等其他得到较多应用的通证提供活动性;Tokenlon 是 USDT 活动性最好的交易业务所。2020年,随着 DeFi 的发展,Uniswap 的市场份额有大概进一步加大,而 USDT 向以太坊的继承流入则大概为 Tokenlon 赋能。

合成资产

有人说加密货币是2019年体现最好的一类资产。在加密货币中,Synthetix 项目的 SNX 无疑是体现最好者之一。根据 CoinMarketCap 数据体现,克制12月29日,2019年 SNX 累计上涨 2872%。而且在本年3月通胀规则修改后的一年,SNX 的通胀率为 75%。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 本年以来,SNX 的抵押量呈上升趋势。一方面,SNX 通胀较高,供应量不停上升;另一方面 SNX 代价的精良体现,也吸引用户将代币抵押已获取额外的通胀及交易业务手续费。如今 SNX 的供应量中有 85.18% 用于锁仓抵押。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html Synthetix 的乐成在于创新,它创建了一个传统金融衍生品市场,间接买通用假造货币购买传统金融产物的途径。通过抵押 SNX 可以天生多种合成资产,统称为 Synths,创建 Synths 的过程同时产生“债务”。合成资产包罗的种类如下图所示,恣意两种 Synths 都可以在 synthetix.exchange 中直接互换。由于抵押人之间并不能直接在 Synthetix 交易业务所上交易业务,每个交易业务者的对手盘都是交易业务所自己,因今交易业务所中的债务总量会随着每项合成资产的代价变革。合成资产的代价由预言机提供,全部人按抵押比例共同负担体系中的债务。以是每个人的债务都是变革的,只要持有的合成资产体现好于均匀程度,就可以从中获益;反之,则必要归还比更多的债务。比方,一个加密货币的持有者看好黄金,可以抵押 SNX 天生 sXAU,如果黄金代价在这期间体现好于合成资产的均匀程度,投资者就可以得到超出均匀体现部分的收益。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 由于 Synthetix 中必要 750% 的抵押率(注:在传统金融范畴,抵质押率=押品包管本金余额÷押品估值×100%,因此传统金融范畴的抵押率应小于 100%;但 Synthetix 项目官方资料中给出的抵押率=押品估值÷押品包管本金余额×100%,与传统金融范畴相反,此处以项目官方资料为准),导致合成资产 Synths 的规模有限。固然 Synthetix 计划在以后抵押 SNX 的底子上,增长双倍 ETH 的抵押权,但这种做法也会引入别的风险。而且比起别的项目,抵押率照旧太高。Synths 的代价由预言机报价决定,等待 Synthetix 与 Chainlink 相助后可以或许提供更加精准的报价,从而可以或许低沉风险,进步 SNX 的抵押率与合成资产的规模。
如今抵押 SNX 天生的合成资产中,绝大多数照旧 sUSD 和 sETH,这两者之和占据了合成资产的 87%。Synths 中还包罗了别的多种加密货币及其反向代币,固然 Synthetix 声称还将引入苹果股票等合成资产,但现实上可以或许与别的项目相区别的,代表传统金融范畴的合成资产占比非常低。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 根据 Synthetix 官网体现,抵押部分的均匀抵押率为 715.82%,抵押天生的合成资产中有 43% 为 sETH。以 sETH 的市值/代价,如今共流通 81270 sETH。sETH/ETH 是 Uniswap 中活动性最好的交易业务对,该资金池中包罗 41197 sETH 和 40781 ETH,占据了 sETH 总量的 50.2%。大量的资产在 Uniswap 的资金池中,给 Synths 与外界的流通提供了渠道,但这也使合成资产的使用率低沉。
通常情况下,将 ERC20 代币及 ETH 存入 Uniswap 的资金池中是为了赚取交易业务手续费。Uniswap 中每种代币的手续费比例是类似的,因此存币的手续费收益率与换手率(成交量/资金池余额)成正比。Uniswap 中的每个交易业务对都包罗一种 ERC20 代币和以太坊,且两者是等值的,资金池中每种代币的手续费收益率也就和成交量/以太坊余额成正比。sETH/ETH 是 Uniswap 中活动性最好的交易业务对,而 MKR/ETH 是成交量最多的交易业务对。从下图中可以看出,在 Uniswap 的资金池中存入 MKR 的得到的手续费收益远高于市场均匀程度,而存入 sETH 的收益低于均匀程度。盘算12月1日-12月22日 Volume/Balance 的均匀值,存入划一代价的 MKR 赚取的手续费约为 sETH 的10倍。因此可以推断在 Uniswap 中大量存入 sETH 和 ETH 并不是为了获取手续费,只是提供 Synthetix 合成资产活动性的副产物,并没有得到有用使用。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 由于 sETH 和 sUSD 占据 Synths 总量的 87%,两者各自的比例也根本类似。在体系中抵押资产比力会集的情况下,对抵押品债务的对冲比力轻易。在天生合成资产时,sETH 和 sUSD 各占一半就可以根本对冲债务上升的风险。
就如今而言,固然 Synthetix 提供了抵押加密货币购买传统金融衍生品的渠道,但是现实天生的合成资产仍旧会集于 sUSD 和 sETH,与别的项目没有明显的区别。而且抵押率很高,资产的现实使用率低,投资者抵押 SNX 的重要目的仍旧是为了得到通胀的 SNX 代币。Synthetix 已经有了一个乐成的开始。要想可以或许进一步发展,一方面可以低沉抵押率,进步合成资产规模;另一方面,可以鼓励用户选择更多种类的合成资产,尤其是其独有的金融衍生品,增长合成资产的多样性,拉开与别的项目的差距。

稳固币

DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 2019年,稳固币在4月份开始出现了显着的增长,连续至7月下旬,市值从26亿美元增长至47亿美元;下半年加密资产的出现较长时间的下行,由于市场热情消退,该增长趋势未能连续,不外稳固币市值并未下跌,到年底痴钝增长至49亿美元。
在稳固币中,USDT 占重要份额,稳固币市值的上涨也重要由其主导。撤除 USDT 我们可以更好地观察其他稳固币的发展:
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DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html DAI 是用户通过 MakerDAO 的协议抵押 ETH 或 BAT 天生的稳固币,在11月举行了升级,升级后的稳固币名仍以 DAI 为名,原来的稳固币 DAI 更名为 SAI。上图展示了升级以来,SAI 向 DAI 的升级情况,可以看到升级一个多月来,高出一半 SAI 已经升级为 DAI。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 稳固币中另一个告急的变革是,在以太坊上发行的 ERC20 版本的 USDT 大幅增多,已经高出在比特币上通过 Omni 协议发行的 USDT。而且 ERC20 版本USDT 的逐日转账数和链上生动度均已大幅高出基于 Omni 协议发行的 USDT,且差距继承呈扩大趋势。但是 ERC20 版本的 USDT 没有完全遵照 ERC20 尺度,合约中 transferFrom 没有 return value,这导致其交易业务结果得不到实时简直认,开发者必要为 USDT 单独界说接口模板,对开发者不友好,限定了它在 DeFi 中的发展——正如我们在 DEX 部分所展示的,USDT 在去中央化交易业务所中的交易业务量相比其他稳固币并不多,而且在重要的去中央化交易业务所中只有 Tokenlon 和 Kyber 支持 USDT 交易业务。
如今,我们看到 DAI 的供应商 MakerDAO 正在通过较低的利率刺激 DAI 的供给。根据已往的数据,MakerDAO 的利率调治机制对 DAI 的供给有着较为有用的调治作中,因此在2020年我们有望看到 DAI 流通量的提升。别的,如上所述,USDC 流通量如今也出现上升趋势。作为 DeFi 生态中的重要的稳固稳固币,DAI 和 USDC 的市值提升将促进 DeFi 生态的进一步发展。

跨链资产

比特币作为加密货币中市值最大、活动性最好的资产,其他公链在捕捉其活动性都有着肯定的实验,如以太坊上的 WBTC、imBTC 以及 RSK 上的 RBTC 等。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 上表统计了如今 DeFi 生态中重要 BTC 跨链资产 WBTC 和 imBTC 的流通量、持有人数等数据。通过对比可以看到,固然上线几间较短,imBTC 的流通数目已经高出了 WBTC 的三分之一。imBTC 发行方 imToken 的用户基数以及 imBTC 的年化利率对其增长有着助推作用,我们预计2020年 imBTC 将继承得到快速增长。
WBTC、imBTC 使得 BTC 可以或许以 ERC20 的情势在以太坊网络中流通,并到场到生态中各 DApp 的活动中。DeFi 生态如今仍重要以 ETH 作为底层资产,跨链 BTC 的引入有望在未来大幅度提升 DeFi 的规模。

包管金交易业务

相比中央化交易业务所,去中央化交易业务所更加安全、透明,无须 KYC,隐私性更好,具有抗检察的特点。固然如今去中央化交易业务所的业务还重要会集在加密货币的交易业务上,成交量也远不如中央化交易业务所。但是去中央化交易业务所的长处也使其成为以太坊生态中的告急一环,而且这也是未来的重要发展方向之一。去中央化交易业务所也在积极汲取中央化交易业务所的长处,相比从前在实用性与易用性方面都有较大提升。
去中央化交易业务所 dYdX 在交易业务功能的底子上增长了包管金交易业务。由于没有中央化的中介机构,借贷者的本钱低沉。对比 dYdX 和中央化交易业务所币安的包管金交易业务借币利钱,在 dYdX 借入 ETH 只需年化 0.42% 的利钱,而币安上的年利率为 3.65%;dYdX 借入 USDC 的年利率为 3.44%,而币安为 7.30%。对于类似的代币,去中央化交易业务所的包管金交易业务的借币利率明显低于中央化交易业务所币安。
DeFi 2019年数据观察:借贷市场效率提升,DEX 出现差异化发展 | 火星号精选_123456790于2020-01-11 20:18:28发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-43406-1-1.html 去中央化交易业务所依托于地点的底层公链,支持的资产会比力有限,dYdX 仅支持 ETH、USDC、DAI 这三种代币。币安支持的代币种类更多,但出借利率和包管金交易业务借入利率相差很大。比如,在币安上借出BTC的活期利率为 0.25%,借入利率为 3.65%,借入利率是出借利率的 14.6倍。而对于 BNB,借入利率是出借利率的260倍。由于去中央化交易业务所 dYdX 没有中央化的中介机构,利率实时调解,出借利率和借入利率之间的差距也更小。
在易用性上,去中央化交易业务所也在积极举行改进。通常来说想要在去中央化交易业务所举行包管金交易业务,必要几个步调:在某一平台借入代币;将代币转入交易业务所;在交易业务所下单。dYdX 简化了全部的中央步调,在包管金富足的情况下,通过智能合约主动实行借币、转入别的去中央化交易业务所等过程,已经可以做到与中央化交易业务所同样的便捷性。

结论

在质押借贷和包管金交易业务市场,我们观察到上半年存在较多的套利机遇,但随着各平台借贷利率的收敛、利差的低沉,各平台利差交易业务的机遇渐渐淘汰,以致消散,这意味着去中央化市场正在变得更加高效。
同时,我们观察到,MakerDAO 作为最大的去中央化借贷应用,影响着整个质押借贷市场的利率。这是由于 DAI 依然是质押借贷市场最重要的资产。第二大的资产 USDC 如今固然由于与其功能相似,借贷利率也受到肯定的影响,但依然具备肯定的独立性。这分析这二者的用途并非完全划一,USDC 的借贷大概更多地用于中央化交易业务所的杠杆交易业务。
而对 DEX 观察中,我们以为值得留意的是 Uniswap 作为 DeFi 的告急组件正在起着越来越告急的作用。在全部 DEX 中,Uniswap 为 DeFi 提供了最多的活动性,是 DeFi 相干通证活动性的引擎,此中Synthetix 合成资产的活动性险些完全由 Uniswap 提供;而 Kyber 重要为 BAT 、LINK、USDC 等其他得到较多应用的通证提供活动性;Tokenlon 是 USDT 活动性最好的交易业务所。
2019年 DeFi 中的明星项目 Synthetix 无论在市值上,照旧在业务规模上都有着迅猛的增长,受到广泛地关注。我们以为,固然 Synthetix 的创新背后依然还存在很大的潜伏风险,但它带来的高增长和高回报将刺激更多的创新者在该范畴探索。
预测
借贷市场规模的增长。在如今的去中央化借贷的借贷中,没有可信的光荣评分,只能接纳超额抵押,借贷规模有限。如果引入身份/荣誉体系,将使抵押物要求的低完工为大概。别的,由于底层公链的差别,所支持的资产也很有限。如果可以或许找到高效、安全的方法引入比特币举行抵押,借贷市场的规模大概成倍增长。
创新对于传统金融范畴非常告急,这也同样实用于去中央化金融,局部创新大概带来较大机会。Synthetix 通过金融产物的创新,买通了用加密货币购买金融衍生品的通道,本年 SNX 代价大幅上涨。这大概会刺激别的项目积极创新。比如,一些去中央化交易业务地点积极引入期货、期权交易业务。在做多、做大市场的同时,开发新的市场。
羁系存在不确定性。DeFi 在很多情况下还处于灰色地带,并不符合反洗钱和 KYC 规则,体系中的税收制度并不完满,创建在智能合约上的条约也存在体系性风险。
别的链上 DeFi 项目的发展将较为困难。DeFi 的发展依靠于链上生态的完备性,以太坊在这方面做的最好,从 DEX 项目的发展也可以看出来。DEX 是链上资产互换的场所,代表着链上经济的繁荣情况。
2020年 DeFi 的发展要继承关注 MakerDao 等头部项目。在以太坊平台的借贷项目中,SAI 的比重占了一半以上。
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