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丽珠集团:品种结构优化,打开上升空间
扬帆46 发表于:2019-11-14 14:52:56 复制链接 发表新帖
阅读数:578
丽珠集团:品种结构优化,打开上升空间
摘要
1. 现有品种结 构逐渐优化,化学制剂占比逐渐提高,研发管线进行重新梳理。研报上调目标价至37元。
2.  销售改革显效果,重点产品医院覆盖率上升。
3. 二三线产品存在潜力
4.研发重新梳理重点推进品种,分工逐渐精细
正文
丽珠集团:品种结构优化,打开上升空间_扬帆46于2019-11-14 14:52:56发布在理财客_互联网理财小白首选之站|http://www.licaiker.com/thread-30628-1-1.html
销售改革显效果,重点产品医院覆盖率上升。
1)消化道领域,19 年 1-3 季度该领域占总 收入 19.0%,同比增 4.9 个百分点。1-3 季度,艾普拉唑肠溶片收入同比增 53.6%,我们 预计该产品全年收入有望达到 10 亿元左右。1-3 季度,雷贝拉唑收入同比增 14.8%,得 乐系列收入同比增 35.2%,维三联收入同比增 23.5%。我们预计未来以上三个产品明年有 望维持在 20-40%的增幅。2)促性激素领域,1-3 季度该领域占总收入的 19.7%,同比增 1.4 个百分点,亮丙瑞林微球和尿促卵泡素收入分别同比增 24.7%和 6.6%。我们预计亮丙 瑞林微球全年收入有望超过 9 亿元,明年有望继续保持 20%+增速。注射用重组人绒促性 素已申报生产,公司争取明年上半年获得生产批件。
二三线产品存在潜力。
1)精神神经领域,1-3 季度氟伏沙明及哌罗匹隆收入同比增 21.8% 和 39.7%达到 0.99 亿元和 0.40 亿元。哌罗匹隆被新纳入 2019 年国家医保,强化了公司 在精神领域的布局。我们认为神经领域明年有望保持 30%左右收入增长。2)抗微生物领 域,注射用伏立康唑收入同比增 6.1%,增速较去年放缓主要由于工艺调整,但是公司认 为未来有望继续放量。
其他板块:公司认为:1)原料药板块通过品种结构调整,毛利率有望继续稳中有升,带 动未来净利润提升。2)诊断试剂业务明年有望继续保持 10-15%的收入增速。
研发重新梳理重点推进品种,分工逐渐精细。
研发目前分成了几大板块:BD、CMC、临 床医学、临床运营。单抗方面,重组抗 IL-6R 人源化单克隆抗体已启动 III 期临床,病人 入组顺利,公司预计最快有望于 2021 年报产;重组人源化抗 HER2 单克隆抗体注射液正 在进行 Ib 期临床试验;重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体即将进入 Ib 期临床试验。微球方 面,醋酸曲普瑞林微球(一个月)项目处于 I 期临床;注射用醋酸亮丙瑞林(三个月) 已获临床批件,公司预计微球产品最快有望于 2021 年报产。
风险提示:
参芪扶正和鼠神经生长因子下滑超预期,研发进展不及预期
以上内容摘自中金公司研报。
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条评论
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凌善慧 发表于 2019-11-14 14:54:06 | 阅读全部
多来点撸毛的文章啊,这类文章才有意思
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