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全世界经济的通货膨胀会越来愈近,会有什么威胁?
极忘投 发表于:2019-11-8 04:30:35 复制链接 发表新帖
阅读数:882

          今年以来受国际贸易等因素的影响,全球经济增速回落,各主要经济体央行纷纷采用宽松货币政策,市场由此也对通胀问题提高了关注度,那么在全球持续宽松的环境下是否会产生通胀呢?这就要看宽松货币政策向实体经济以及资产价格等的传导效应如何了。

       

          目前来看,全球通胀上行的概率是在增加的,但是也存在一些不确定的因素,原因有如下几点:

       

          一、美联储进入宽松阶段

       

          随着美联储的第三次降息与扩表,美联储也进入到了宽松货币程序,这使全球几大重要经济体都处在货币宽松的环境当中、欧、中、日、印等经济体今年都采用了宽松货币政策,这种情况下通胀上行的概率将会有所增加。今年第三季度至明年预计全球通胀存在明显抬头的可能性。

       

          近几年来,由于美联储的加息与缩表对冲了欧日等央行的宽松货币政策,所以全球通胀并不高,这是因为全球总的货币供给提升的并不快,而美欧日等经济体的货币又主要在金融体系中运转,所以货币主要流向股市与债券等货币池子,对实体经济拉动有限,实体经济不强,国际大宗商品价格就受制,长期低迷,所以美欧日等就出现了长期低通胀的情况。

       

          当前由于美联储也加入到宽松程序,全球货币供给明显增强,一些国际大宗商品也出现了明显的反弹局面,这对全球通胀率会有所提高。

       

          二、货币供给难以向消费传导

       

          虽然全球货币供给在增加,但是由于发达国家脱实向虚问题比较严重,所以货币从生产端向劳务费用传导的通道被限制,因此工人的工资增长缓慢,这就让居民收入增长有限,社会消费增长也就比较缓慢,这种情况下难以有效提高需求,也就难以形成经济的螺旋式增长,所以货币对通胀的影响效应会下降。

       

          而全球金融化倾向日益严重,财富更多地流向金融体,全球的贫富分化进一步拉大,这会明显造成消费递减,也会阻碍货币向消费与供给市场的运动,会降低货币周转率,所以对通胀效应也会造成递减。

       

          因此通胀的幅度与速度不仅取决于货币供给,更重要的是取决于市场消费与供给的力度,取决于经济景气度,尤其是实体经济的景气度。

       

          三、资产泡沫对市场价格形成威胁

       

          由于货币供给主要流向房地产、股市、债券、外汇等高金融化市场,所以全球目前的资产泡沫化问题比较严重,普遍处于历史最高水平,这种情况下容易出现全球性金融危机,若金融危机产生,资产泡沫破裂,市场流动性将出现危机,那么前期会打压市场价格,会进一步降低通胀水平,中后期由于各国的QE政策救市又有可能会引发高通胀。

       

          所以当前的通胀问题处在比较复杂时期,核心焦点有两个,一个是货币是否会进入实体经济传导,二是全球资产泡沫问题,而这两个核心问题将决定了全球需求与供给两端的增减,将决定通胀的走向。如果中长期没有出现金融危机的干扰,预计今明两年通胀温和上行的概率更大一些。
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